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        当看到《华尔街日报》一篇关于美国经济分析的文章时，傅松轻轻一笑，看来明白人还是不少的。

        文章通过对80年代以来美国经济、失业率与通胀的数据分析，指出部分经济宏观因子开始出现不利变化。

        首先，从年初开始，美联储开始提高政策利率。这次提高政策利率的背景是通胀预期开始提高。对于刚刚从大通胀走出来的美国人来说，对通胀的恐惧让刚刚上任的格林斯潘主席不敢怠慢。截至今年6月底，美联储将联邦利率从1986年底部的5.56%提高到6.78%。

        另外，从年初开始，美国货币M2同比增速出现了迅速下降。这个原因可能与当时的国际货币协调有关系。1987年2月份美国与日本德国等六个国家达成《卢浮宫协议》，美国希望通过国际协调的方式阻止美元进一步贬值。

        再者，到1987年6月底，外国投资者一共持有了6.2%的美国股票，超过了当时共同基金5.8%的持股比例。而外国投资者中，主要是日本投资者，这就使得美国投资者对日元和日本资产价格变动特别敏感。

        傅松认为这篇文章是近期看过的所有文章中，水平最高的一篇，尤其是文章最后对未来美国股市做出了悲观预测。

        但傅松并不觉得投资者们会认真对待这篇文章的预测，那些在组合投资市场上大赚特赚的投机者，绝不会因为一篇警告文章而收手。

        把重要的报纸浏览完，傅松一看时间刚刚好，便带着于升去喝下午茶。

        服务生熟练地端来两把银壶，一把壶里是茶，一把壶里是开水，之后就是完全自助式服务了。

        罗马宫廷风格的大厅，银质茶具，爱马仕瓷器，三层下午茶点用的是香江最正宗的司康和昂贵的酱料。

        吃了一口三明治，傅松觉得一般般，对第一层的点心也就不抱什么期待了，剩下的都进了于升的肚子。

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